Get Adobe Flash player

Политика сильного доллара

Опубликовано 11.10.2017 12:12

Сегодня будет опубликован протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) от 20 сентября. Текст протокола представляет интерес с точки зрения оценки финансовых рисков, с которыми может столкнуться экономика США в процессе ужесточения финансовых условий. Политика сильного доллара, которую реализуют финансовые и политические власти США, имеет ряд опасных следствий, с которыми может столкнуться экономика страны, если окажется не полностью готовой к таким кардинальным шагам. Соответственно, уровень оценки внутренней дискуссии с точки зрения возможных рисков может сильно повлиять на позиции доллара в краткосрочной перспективе.

На данный момент рынок исходит из того, что ставка будет в декабре вновь поднята на четверть процента, вероятность этого события превышает 90%, по данным рынка фьючерсов СМЕ, при этом следующее повышение может состояться уже в марте, а не в июне, как считалось совсем недавно.

Сегодня утром глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что ФРС нет необходимости ждать признаков ускорения инфляции, поскольку рост мировой экономики «оказался более стремительным, чем ожидалось», и задержки могут привести к тому, что в будущем придется повышать ставки более быстрыми темпами. Каплан, по сути, вновь повторил все тот же набор аргументов, которые с разной степенью интенсивности время от времени озвучивают его коллеги – США движется к полной занятости, инфляция вырастет в любом случае, улучшается деловой климат и уверенность потребителей, а потому ставки нужно повышать немедленно.

Опасения, что рост индекса доллара приведет к ухудшению и без того плохого торгового баланса, на самом деле не представляют серьезной проблемы. С июля 2011 г. по декабрь 2016 г. торгово-взвешенный индекс доллара (TWI) вырос на 37%, и от столь значительного роста можно было бы ожидать ухудшения торговли. Однако отношение торгового баланса к объему торговли, имеющее, как правило, обратную зависимость к индексу TWI, за этот же период изменилось совсем незначительно, что указывает на слабую зависимость торговли от индекса доллара.

Другими словами, сильный доллар вряд ли ухудшит торговые позиции США, однако позволит решить целый ряд других проблем.

По всей видимости, в США все же начнется реализация политики сильного доллара, последние высказывания членов Кабинета настраивают рынки именно на такой сценарий.

В четверг внимание будет сосредоточено на динамике цен производителей в сентябре, которые во многом предваряют данные по потребительской инфляции. Эксперты ждут небольшого роста относительно августа, выход данных в соответствии с ожиданиями окажет доллару поддержку.

Пятница будет довольно насыщенной и способна вызвать повышенную волатильность на рынках. В 15:30 мск будут опубликованы данные по потребительской инфляции и розничным продажам в сентябре. Ожидается, что розница покажет рост на 0.4% после снижения на 0.2% месяцем ранее, а потребительская инфляция вернется к 2.0% после трех месяцев слабости. Чуть позже будет опубликован предварительный индекс Мичигана по потребительскому доверию, кроме того, ряд представителей ФРС выступит с комментариями.

Сами по себе ожидания довольно позитивны, и если результат окажется не хуже, доллар к концу недели может возобновить агрессивный рост, в первую очередь против сырьевых валют. Рынки будут исходить из того, что реализуемый ФРС и администрацией Трампа сценарий приведет к снижению спроса на рисковые активы, что дает шанс на укрепление иены, возможно снижение в перспективе недели к поддержке 108.40/90. Рост eurusd в последние дни носит коррекционный характер и ограничен сопротивлением 1.1880, после чего снижение может возобновиться.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com



У вас нет прав для комментирования