Get Adobe Flash player

У евро есть потенциал к росту

Опубликовано 17.07.2017 07:24

Еврозона

Наступившая неделя может принести пересмотр перспектив евро, и рынки в целом склоняются к тому, что евро получит дополнительный шанс к продолжению роста. В одном из своих последних выступлений глава ЕЦБ Марио Драги сказал, что для понимания динамики инфляции необходимо посмотреть на процесс с двух сторон – влияние кредитно-денежной политики на совокупный спрос и, напротив, влияние спроса на инфляцию.

По первому фактору ситуация ясная – быстрый рост PMI еврозоны указывает на то, что ужесточение монетарной политики отстает от роста экономики, и поэтому рынки в целом ориентируются на то, что ЕЦБ волей-неволей будет вынужден сделать шаги в пользу ужесточения, что и является для евро фактором роста.

По второму вопросу существуют разные оценки, рынок труда в еврозоне, несмотря на некоторое улучшение, все еще слаб. Это дает ЕЦБ право взять паузу и не объявлять о скором завершении программы выкупа активом на предстоящем заседании в четверг, 20 июля. Здесь нужно отметить, что центробанки, по всей видимости, руководствуются правилом Филипса, английского экономиста, который показал зависимость уровня безработицы, с одной стороны, и ростом средней заработной платы и как следствие ростом инфляции, с другой. Ряд центробанков уже приступил к ужесточению политики, основываясь на росте экономики, что должно способствовать и росту инфляции, и инвесторы исходят из того, что заявление ЕЦБ по итогам заседания будет так или иначе содержать пункты о дискуссии по вопросам сворачивания стимулирования.

Эти ожидания будут оказывать поддержку евро.

В понедельник будет опубликован отчет по инфляции в еврозоне за июнь, ожидания нейтральные с уклоном к вероятности роста цен относительно мая. Во вторник – публикация индексов экономической активности института ZEW по Германии и еврозоне, ожидается, что они подтвердят рост активности и также будут способствовать росту спроса на евро.

В целом у европейской валюты нет причин к снижению. Внутренние факторы способствуют росту евро, внешние, в первую очередь данные из США, выглядят неблагоприятно для доллара, появление драйвера к его росту в ближайшей перспективе маловероятно. Евро способен подняться по итогам недели к 1.1650.

Великобритания

Фунт завершил неделю сильным ростом, чему способствовал солидарный эффект сразу нескольких факторов. Первый из них – слабые данные по потребительской инфляции в США в июне, которые способствовали снижению ожиданий по темпам роста ставки ФРС при одновременном росте вероятности ужесточения монетарной политики со стороны Банка Англии.

Второй фактор так или иначе связан с Brexit, рынки положительно восприняли стремление властей Великобритании найти компромисс с ЕС. В четверг британское правительство направило в парламент заявление, в котором отмечалось наличие взаимных обязательств ЕС и Великобритании, а потому необходима совместная работа по поиску справедливого урегулирования спорных вопросов. Это заявление показывает, что вероятность «мягкого» выхода растет, что, в свою очередь, снижает риски для инвесторов.

Вторник – ключевой для фунта день. Будет опубликован отчет по ценам производителей и потребительской инфляции в июне, что позволит скорректировать и ожидания по ставке. Пока рынки настроены на то, что данные выйдут не хуже майских и покажут рост ценового давления, и если эти ожидания оправдаются, фунт сможет продолжить рост. Выход данных хуже ожиданий способен спровоцировать начало коррекции, поскольку фунт обновил 10-месячный максимум и необходимость передышки растет.

Нефть и рубль

Фаза бурного укрепления рубля, по всей видимости, завершилась. На текущем этапе приток иностранного капитала стал заметно более слабым, инвесторы испытывают стремление к фиксации прибыли на фоне неясных перспектив по динамике цен на нефть и будущего экономики.

В пятницу ЦБ утвердил прогноз по инфляции на уровне 4.3%, эта оценка совпадает и с прогнозом Минэкономразвития. Рост инфляции в мае, по мнению ЦБ, не помешает достичь ранее заявленной цели к концу года, а потому потенциал дальнейшего снижения ставки сохраняется. Рубль будет торговаться в боковом диапазоне в районе 60 руб./долл. до появления нового драйвера.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com



У вас нет прав для комментирования